Stark tillväxt i Sverige och Nvidia rapporterar goda resultat

Vecka 35 2026

Vi börjar med amerikanska inflationen som är intressant för kommande räntebeslut. Det mått som väger tyngst är PCE som mäter prisnivån för privata konsumtionen. I juli steg indexet 0,2 procent på månadsbasis och 3,7 procent på årsbasis. Det var något högre än förväntade 3,6 procent, men oförändrat från föregående månad. Måttet på kärninflationen, som exkluderar mat- och energipriser, steg 0,2 procent på månadsbasis och 3,3 procent på årsbasis. Det var femte månaden i rad inom intervallet 3,3 till 3,4 procent.

Det årliga centralbanksmötet i Jackson Hole, Wyoming, USA ägde rum mellan torsdag och lördag. Mest uppmärksamhet röntes av Fedchefen Kevin Warsh tal under fredagen. I talet betonade Warsh att centralbanken inte bör sänka räntorna så länge inflationen är över målet på två procent. Som argument användes att amerikanska ekonomin presterar överraskande bra i nuvarande ränteläge. Han betonade att inflationsbekämpning är viktigaste målet för centralbanken mot bakgrund av låg arbetslöshet, samtidigt som han uttryckte att dessa mål inte står i motsats till varandra.

Vi har fått protokollet från Riksbankens senaste räntebeslut. Där går att läsa att beslutet att behålla styrräntan oförändrad på 1,75 procent var enhälligt och förväntades av marknaden, som trots detta förväntar sig en höjning med 25 punkter före årsskiftet. Gällande konjunkturen har den utvecklats starkare än förväntat, medan arbetsmarknaden har utvecklats svagare än förväntat. En sak som noteras är att långa räntor stigit globalt, bland annat på grund av höga statsskulder. Räntebetalningarna på dessa lån är rekordhöga, vilket leder till stora budgetunderskott. Gällande kommande beslut lutar direktionen kraftigt åt en höjning utan att tala om när den kommer att ske.

Statistikmyndigheten har presenterat data kring svenska tillväxten. Denna visade att BNP ökade med 3,3 procent på årsbasis under andra kvartalet. Detta var en ökning från två procent under första kvartalet och högre än förväntade 2,5 procent. Det är högsta mätningen sedan sista kvartalet 2024. På kvartalsbasis var ökningen 1,6 procent, en stor uppgång från -0,1 procent förra kvartalet och högsta mätningen sedan första kvartalet 2024.

Tittar vi i detalj på tillväxten så ökade såväl privat som offentlig konsumtion. Tillväxten får på kvartalsbasis en skjuts av investeringar i försvaret, vilket syns i fasta bruttoinvesteringar som steg 3,5 procent och statliga konsumtionsutgifter som steg 1,8 procent. Exporten ökade med en procent och ett positivt exportnetto bidrog med en halv procent till BNP.

Det har även kommit data kring amerikanska tillväxten. Denna visade en ökning av BNP med 1,5 procent på årsbasis för andra kvartalet. Det var en nedgång från 2,1 procent föregående kvartal och i linje med förväntan. I motsats till svenska ekonomin så bidrog en lägre offentlig konsumtion negativt till tillväxten. Samma med nettoexporten som bidrog med cirka en procent på nedsidan till följd av minskad export och ökad import.

Avslutningsvis summerar vi Nvidias börsrapport från onsdagen. Företaget rapporterade intäkter på 96,2 miljarder US-dollar, en uppgång med 18 procent från föregående kvartal och 102 procent jämfört med samma kvartal föregående år. Nettoresultatet landade på knappt 60 miljarder US-dollar, en uppgång med två procent från föregående kvartal och 126 procent jämfört med samma kvartal föregående år.

Enligt företagets grundare Jensen Huang har AI nått en vändpunkt där beräkningar leder till intäkter. Han beskriver en guldålder med flera aktörer som leder utvecklingen och en utbyggnad av AI-relaterad infrastruktur som är i full gång. Aktien steg trots högt ställda förväntningar och avslutade veckan upp 1,3 procent. Aktien är upp drygt 15 procent sedan årsskiftet och knappt 27,5 procent senaste tolv månaderna.