Riksbanken håller styrräntan oförändrad och prisökningarna stiger

Vecka 45 2025

Efter de flesta storbolag kvartalsrapporterat kan vi konstatera att Stockholmsbörsen, som toppade den 27 oktober med högsta nivån sedan slutet av februari, tappat drygt tre procent med sju negativa handelsdagar av nio. Det breda indexet står på plus fyra procent för året, medan storbolagsindexet OMX 30 är upp knappt nio procent.

Huvudnumret för svensk del var Riksbankens näst sista räntebeslut för året som publicerades på onsdagen. I pressmeddelandet hänvisas till att inflationen börjat sjunka tillbaka och att konjunkturen är på väg att återhämta sig. Eftersom utsikterna därmed i stora drag är oförändrade så blev beslutet som väntat att behålla styrräntan på 1,75 procent. Enligt pressmeddelandet anses denna nivå bidra till att konjunkturen stärks och att inflationen på sikt stabiliseras nära målet.

Noterbart är att styrräntan enligt Riksbanken förväntas ligga kvar på denna nivå under en tid framöver, även om det i den penningpolitiska uppdateringen för november framhålls att inflations- och konjunkturutsikterna är osäkra. Bland annat hänvisas till den expansiva finanspolitiken, vars påverkan ännu inte är känd. Där ingår den kommande momssänkningen på livsmedel från april nästa år som kommer att sänka KPI. Kronan, som har stärkts med tio procent mot US-dollarn och drygt 4,5 procent mot euron i år, förväntas enligt Riksbanken stärkas något framöver, vilket hjälper till att dämpa inflationen.

Redan dagen efter Riksbankens räntebeslut kom den preliminära KPI-mätningen för oktober från Statistikmyndigheten. Denna visade prisökningar på 0,3 procent på månadsbasis och en oförändrad prisökning med 0,9 procent på årsbasis. Mätningen för KPIF var oförändrad med 3,1 procent på årsbasis, vilket dock var två tiondels procentenheter högre än förväntat.

Detta var den fjärde månaden i följd som Riksbankens målvariabel låg på tre procent eller mer, avsevärt högre än målet på två procent. Om vi ser tillbaka till mätningen för oktober förra året låg prisökningarna på 1,5 procent på årsbasis. Måttet för kärninflationen, KPIF-XE, låg på 2,8 procent i oktober, vilket var en ökning med en tiondels procentenhet från föregående månad.

Vid sidan av Sverige så lämnades räntebesked även från Norge och UK. I Norge, där centralbanken genomfört två sänkningar med 25 punkter sedan sommaren, ligger räntan på fyra procent. Vid detta tillfälle beslöt Norges Bank att behålla räntan oförändrad. Landet har en inflationstakt som stigit till 3,6 procent på årsbasis och en kärninflation som låg på tre procent på årsbasis i september, enligt den senaste mätningen. Noterbart är tre kvartal i följd med negativ tillväxt före utfallet för det senaste kvartalet publicerats.

Även i UK så ligger styrräntan oförändrad på fyra procent efter fem sänkningar med 25 punkter sedan sommaren. Noterbart var att fyra av fem ledamöter röstade för en sänkning till 3,75 procent. Även i UK så ligger inflationen högt efter att ha stigit från låga nivåer för ett år sedan. Den senaste mätningen visade på 3,8 procent på årsbasis för det breda indexet, medan kärninflationen låg på 3,5 procent på årsbasis.

På andra sidan Atlanten var den största nyheten en samverkan mellan Amazons molnverksamhet och organisationen OpenAI, som ägs till en dryg fjärdedel av Microsoft. Samarbetet sträcker sig över flera år och ger OpenAI tillgång till Amazons infrastruktur och dataservrar till en prislapp på 38 miljarder US-dollar. Trots beskedet var Amazons aktie oförändrad för veckan på en amerikansk börs som inlett månaden med nedgångar.