Oförändrad styrränta från Riksbanken medan guldpriset går mot nytt rekord

Vecka 51 2025

Julen nalkas, men vi kan summera en händelserik vecka. Höjdpunkten var räntebeskeden från Riksbanken och ECB, men det har även kommit intressanta data från den amerikanska ekonomin. Guldpriset har, efter att ha vacklat något under november, återigen stigit mot nya högstanivåer. Under onsdagen låg priset strax under 4 350 US-dollar per uns, motsvarande cirka 1 300 000 kronor per kilo.

Riksbanken beslutade som förväntat att behålla styrräntan på 1,75 procent, trots att de låga inflationssiffrorna till öppnat upp för ytterligare en sänkning. Enligt pressmeddelandet väntas styrräntan ligga oförändrad under en tid framöver, givet att de osäkra prognoserna kring inflationen och konjunkturen står sig. Det konstateras att återhämtningen i den svenska ekonomin är på väg, även om arbetsmarknaden fortsatt är svag. Riksbanken hänvisar till nästa års förväntade expansiva finanspolitik och dess effekter på konsumtionen.

Den europeiska centralbanken, ECB, beslöt att behålla styrräntorna oförändrade och den viktigaste styrräntan, ligger alltjämt något högre än den svenska, på två procent. Detta var det fjärde beslutet i följd att behålla styrräntorna oförändrade. I pressmeddelandet hänvisade centralbanken till att inflationen enligt den senaste bedömningen borde stabilisera sig på målet på två procent med nuvarande ränteläge. I övrigt betonas att besluten kommer fattas från möte till möte och att rådet inte förbundit sig till någon särskild räntebana.

Tre viktiga data har kommit från USA. Störst intresse rönte inflationssiffrorna för november. Det breda indexet låg på 2,7 procent på årsbasis, klart lägre än det förväntade 3,1 procent. Det var den lägsta mätningen sedan juli i år. Noterbart är att oktobers siffror uteblir på grund av den tidigare nedstängningen av den amerikanska statsapparaten. Kärninflationen, som utesluter mat- och energipriser, låg på 2,6 procent på årsbasis i november. För att hitta en lägre mätning får vi gå tillbaka till mars 2021. Detta var under de förväntade tre procenten.

Måttet på nya jobb inom den amerikanska ekonomin, non-farm payrolls, överraskade förra månaden med en svag siffra på 105 000 förlorade jobb. Datan för november studsade tillbaka med ett netto på 64 000 jobb, högre än det förväntade 50 000. Arbetslösheten låg på 4,6 procent, en ökning från 4,4 procent i september och högre än samma förväntade siffra. Noterbart är att den statliga sektorn fortsätter att förlora jobb. Ett svaghetstecken för arbetsmarknaden är att antalet personer som arbetar deltid, men skulle föredra heltidsarbete, ökade med nästan 20 procent från mätningen för september.

Det har kommit PMI-data från S&P Global för både USA och euroområdet. För USA var det en svag mätning med den lägsta aktiviteten sedan juni i år, med lägre index för både tillverknings- och tjänstesektorerna. Det sammansatta indexet låg på 53,0 i december, att jämföra med 54,2 i november. Företagen rapporterade att prisökningarna för konsumenter var de högsta sedan sommaren 2022, mycket beroende på handelshindren som företagen möter. På plussidan var anställningarna inom tillverkningsindustrin de högsta sedan augusti i år.

Motsvarande mätning för euroområdet visade 51,9, den lägsta nivån på tre månader. Det noterades dock en ökning i ekonomisk aktivitet på helårsbasis för första gången sedan nedstängningen av ekonomin. Det var den första gången sedan 2019 som varje av årets mätningar registrerade en ökad ekonomisk aktivitet. Det var tjänstesektorn som bidrog till de positiva siffrorna, medan tillverkningsindustrin noterade den första nedgången efter nio månaders ökning.