Kvartalsrapport från Nvidia och blandade jobbdata från USA

Vecka 47 2025

En svag börsvecka såg Stockholmsbörsen falla med 2,3 procent, STOXX 600 med 2,2 procent och S&P 500 med 1,9 procent. Detta trots en stark rapport från Nvidia som minskat oron kring AI-sektorn. Samtidigt går förhandlingarna mellan Ryssland och Ukraina framåt, ledda av USA i Schweiz.

Onsdagens emotsedda rapport från Nvidia kommer under en period där investerare alltmer oroar sig över skuldsättningen för investeringar inom AI-området med anledning av det höga ränteläget.

Företaget rapporterade intäkter på 57 miljarder US-dollar under företagets tredje kvartal, upp med 25 procent jämfört med föregående kvartal och en ökning med 62 procent på årsbasis. Rörelseresultatet landade på 36 miljarder US-dollar och vinsten blev knappt 32 miljarder US-dollar, bägge upp 65 procent på årsbasis.

I kommentarerna till rapporten menade företagets grundare och VD Jensen Huang att försäljningen av företagets senaste GPU Blackwell går enormt bra och deras molnbaserade processorer är slutsålda. AI-området är enligt Huang inne i en gynnsam cykel där ekosystemet skalas upp snabbt och nya företag inom olika industrier och länder etableras.

Trots den goda rapporten drogs Nvidias aktie med i den allmänna nedgången med ett fall på knappt sex procent för veckan, vilket innebär en nedgång med 13,5 procent sedan högsta nivån den tredje november.

Mer än sex veckor försenad, på grund av den nu avslutade nedstängningen av den amerikanska statsapparaten, kom ny makrodata från USA i form av en jobbrapport för september. Denna visade 119 000 nya jobb under månaden, vilket var avsevärt högre än det förväntade 50 000 och den föregående månadens minskning med 4 000 jobb. Arbetslösheten steg för tredje månaden i rad till 4,4 procent, högre än det förväntade 4,3 procent och den högsta nivån sedan oktober 2021.

Det har kommit inköpschefsdata från USA och euroområdet. För USA steg det sammansatta indexet till 54,8, vilket var den högsta nivån på fyra månader. Det var tjänstesektorn som ledde uppgången med den bästa noteringen för året, medan tillverkningsindustrin fortsätter sin starka trend, även om exporten sjönk för femte månaden i rad.

Samma siffra för euroområdet visade på 52,4, endast en liten nedgång från oktober månads 52,5. Även här leddes utvecklingen av tjänstesektorn, som visade sina starkaste siffror på 18 månader. Tillverkningsindustrin visade en svag expansion. Även i euroområdet visade exporten, vilket inkluderar handel länderna emellan, svaghet under november.

Avslutningsvis har protokollet från det senaste sammanträdet av Federal Reserve publicerats. I mötet som hölls den 28:e och 29:e oktober beslutades att sänka styrräntan från 4,25 procent till fyra procent.

I protokollet framgår att marknaden förväntade sig en sänkning med 25 punkter i oktober, följt av ytterligare 25 punkters sänkning i december. Det konstateras att trots den senaste tidens förstärkning av dollarn har den tappat mot alla andra stora valutor under året och bedömare tror att dollarn kan tappa ytterligare i värde på sikt.

Gällande makroläget så framhåller Federal Reserve att både tillväxten och arbetslösheten försvagats, samtidigt som prisläget stigit och fortsatt ligger på en förhöjd nivå, 2,8 procent i septembers mätning av PCE och kärn-PCE.

Gällande omröstningen var det två ledamöter av tolv som avvek från beslutet att sänka styrräntan med 25 punkter, där den ena ville genomföra en sänkning med 50 punkter och den andra ville behålla styrräntan oförändrad.