Inflationen stiger i USA och Europa medan Sveriges tillväxt är negativ

Vecka 22 2026

Vid sidan av de pågående förhandlingarna mellan USA och Iran har makrodata varit i fokus under veckan. I synnerhet inflationsmätningarna är intressanta på grund av de höga energipriserna som förväntas slå igenom på konsumentpriser.

I USA är det viktigaste inflationsmåttet PCE, det konsumentprisindex som — rensat för energi- och matpriser — Federal Reserve använder för målinflationen. Indexet ökade med 0,4 procent på månadsbasis i april, vilket var lägre än 0,7 procent i mars och det förväntade 0,5 procent. På årsbasis steg indexet med 3,8 procent, vilket var högre än 3,5 i mars, men i linje med förväntningarna.

Det är en påtaglig ökning från april förra året, då indexet låg på 2,3 procent, vilket var lägsta mätningen sedan februari 2021 och fortfarande den lägsta mätningen sedan dess. Rensat för mat- och energipriser steg indexet med 0,2 procent på månadsbasis och 3,3 procent på årsbasis. Prisuppgången på årsbasis var 4,4 procent för varor och 3,5 procent för tjänster. Noterbart är att varor och tjänster inom energisektorn ökade med 18,8 procent på årsbasis.

Vi har även fått preliminära inflationsmätningar i maj för några europeiska länder. Bland de större ekonomierna låg prisökningarna på årsbasis på 3,2 procent i Italien, en ökning från 2,7 procent, 3,2 procent i Spanien, oförändrat från föregående månad, 2,6 procent i Tyskland, en nedgång från 2,9 procent och 2,4 procent i Frankrike, en uppgång från 2,2 procent föregående månad. På månadsbasis var prisförändringarna 0,4 procent i Italien, 0,1 procent i Frankrike och Spanien, medan priserna föll med 0,2 procent i Tyskland.

Den europeiska centralbanken har släppt protokollet från senaste mötet 29–30 april, då de lät den viktigaste styrräntan ligga kvar på två procent. Direktionen var trots det enhälliga beslutet delad, då flera av ledamöterna förordade en höjning av styrräntan. Bakom detta resonemang låg farhågan att de höga energipriserna kommer slå igenom i högre priser för konsumtionsvaror. Detta medför att risken för högre inflation är högre än risken för lägre tillväxt. Nästa möte är planerat till 10–11 juni.

På hemmaplan har vi fått slutgiltiga BNP-tillväxtsiffror för årets första kvartal. Siffrorna visade att bruttonationalprodukten minskade med 0,2 procent jämfört med föregående kvartal. Det var första gången sedan första kvartalet 2025 som BNP minskade. Jämfört med samma period föregående år var BNP-tillväxten två procent. Detta var lägsta mätningen sedan första kvartalet 2025.

Siffrorna förbättrades av en offentlig konsumtion som ökade med 2,1 procent, medan den privata konsumtionen endast ökade med 0,6 procent. Bidragande var dessutom högre lagerinvesteringar där industrins lagerökningar var störst. Exporten ökade med 2,2 procent, medan importen ökade med 2,5 procent, vilket fick en negativ effekt på tillväxtsiffran med en tiondels procentenhet.