Inflationen måttlig i USA medan oroligheterna i Mellanöstern trappas upp

Vecka 24 2025

En tunn statistikvecka domineras av inflationsmätningar från USA. Den amerikanska börsveckan inleddes positivt, men avslutade veckan svagt efter oroligheter mellan Israel och Iran. De största rörelserna på marknaden var oljepriset som steg med knappt nio procent och US-dollarn som fortsätter tappa i värde.

Inflationsmätningen för maj i USA visade på en ökning av konsumentprisindex med 2,4 procent på årsbasis. Det var en tiondels procentenhet högre än förra månaden och första gången sedan januari som värdet ökade. Mätningen var lägre än det väntade 2,5 procent. Matpriser och boendekostnader bidrog på uppsidan med en ökning med 0,3 procent på månadsbasis, medan energipriserna bidrog på nedsidan med en minskning med en procent på månadsbasis.

Måttet på kärninflationen ökade med 0,1 procent på månadsbasis och 2,8 procent på årsbasis. Det var tredje månaden i följd med samma värde efter att indexet legat mellan mellan tre och fyra procent på årsbasis mellan oktober 2023 och mars 2025. Indexet har dessförinnan inte legat på en så låg nivå sedan mars 2021.

Producentpriserna är intressanta att titta på därför att de visar tullarnas eventuella effekter på varor. Producentpriserna steg i maj med 0,1 procent jämfört med månaden före. Tjänster bidrog med 0,1 procent, medan varor bidrog med 0,2 procent. På årsbasis ökade producentpriserna med 2,6 procent, vilket var en ökning med en tiondels procentenhet jämfört med föregående månad.  Det var första ökningen efter två raka månader med fallande värde. Generellt befinner sig detta index på en uppåtgående trend efter att ha nått sin lägstanivå på 0,3 procent i juni 2023.

På valutamarknaden fortsätter US-dollarn att tappa i värde. Dollarindexet, som mäter US-dollarns värde mot en korg av sex valutor, där bland annat SEK ingår, har tappat 9,5 procent under 2025 och 10,3 procent sedan högsta noteringen 13 januari. I april låg indexet under 100 för första gången sedan juni 2022. För att hitta en så här låg notering behöver vi gå tillbaka till februari 2022. Går vi tillbaka lite längre så har indexet legat under 90 både 2018 och 2021, att jämföra med dagens värde på 98.

Eftersom den svenska kronan är en av årets starkaste valutor blir dollarfallet än mer påtagligt. US-dollarn, som handlades för elva kronor vid årsskiftet, handlas nu för strax under 9,50 kronor, ett tapp med drygt 13,5 procent. För att hitta en så svag dollarkurs får vi gå tillbaka till juni 2022. Växelkursen är historiskt sett fortfarande på en hög nivå. Kursen låg strax över åtta kronor i början av 2021 och så lågt som 6,50 i början av 2014.