Återhämtning på USA-börserna när importtullar omförhandlas
Vecka 15 2025
Precis som föregående vecka har det mesta handlat om efterspelet av tullarna som Vita huset lanserade förra veckan. Vissa eftergifter har gjorts; samarbetsvilliga länder har fått ett uppskov på 90 dagar innan tullarna införs och vissa teknikvaror har undantagits importtull till USA. Däremot verkar ett storskaligt handelskrig se ut att utvecklas mellan USA och Kina. Kina har varit snabba att införa mottullar på amerikanska varor, vilket fått USA att svara med ännu högre tullar på kinesiska varor.
En viss återhämtning har skett på de amerikanska börserna, där S&P 500 stigit med 7,4 procent för veckan och NASDAQ noterade den bästa börsdagen någonsin i onsdags då indexet steg med tolv procent. Eftersom undantaget för teknikvaror lanserades under lördagen är detta sannolikt inte inräknat i kurserna ännu. Uppgången uteblev på de europeiska börserna där Stockholmsbörsen gick ner en procent och det breda europeiska indexet gick ner två procent.
Det har skett kraftiga rörelser både på obligationsmarknaderna och valutamarknaden. Räntan på den amerikanska tioåriga statsobligationen har stigit med en halv procentenhet, motsvarande en ökning med 12,5 procent, sedan den fjärde april då räntan nuddade fyraprocentsgränsen. Dollarn har tappat i värde och dollarindexet föll under 100-strecket för första gången på tre år.
Den svenska kronan är en av de starkaste valutorna för tillfället och en US-dollar handlas en bit under tio kronor och euron handlas för cirka elva kronor. Mätt sedan årsskiftet har kronan stärkts med tolv procent mot US-dollarn och drygt tre procent mot euron.
På makroområdet har KPI och PPI kommit från USA. KPI sjönk från 2,8 procent i februari till 2,4 procent i mars, den lägsta noteringen sedan september förra året och lägre än det förväntade 2,6 procent. Där gick mat- och energipriserna åt olika håll, med en ökning av matpriserna men en minskning av energipriserna på grund av fallande drivmedelspriser. Även måttet på kärninflationen sjönk tillbaka till 2,8 procent, en nedgång från 3,1 procent föregående månad och två tiondels procentenheter lägre än förväntat. Noteringen var den lägsta sedan april 2021.
Priserna i producentled sjönk för andra månaden i rad. Prisökningarna låg på 2,7 procent på årsbasis, vilket var den lägsta noteringen sedan september förra året och klart lägre än det förväntade 3,3 procent. Det är bland annat en minskning i bensinpriset på elva procent på årsbasis som drar ner indexet. Även prisindex för tjänster föll tillbaka för månaden. Det återstår att se om tullarna kommer påverka producentpriserna i kommande mätningar.
I Sverige har vi fått den ordinarie mätningen av KPI från Statistikmyndigheten. Som tidigare låg siffrorna i linje med den preliminära mätningen. Den detaljerade redovisningen visade att elpriser och drivmedelspriser bidrog till den låga noteringen på 0,5 procent på årsbasis. Även räntekostnader bidrog på nedsidan, medan livsmedelspriserna bidrog på uppsidan. Gällande boendekostnader kan noteras att minskningen berodde på lägre elpriser och räntekostnader, medan högre hyror förminskade effekten.
